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我们预期美国的产出水平需要进一步上行需要技术进步或者新的刺激，在当前条件下可能进入了顶部区域。企业盈利开始出现分化，美股盈利水平有可能也进入顶部。四、美股估值分析4.1 美股估值比较4.1.1 美股估值现状2008年美国全球金融危机之后，由于美联储采用宽松的货币政策刺激经济，美国股票市场10年的大牛市。道琼斯工业和纳斯达克指数的估值都已经进入其近年以来的高位。根据Bloomberg统计，道琼斯工业的P/E在今年初触顶21.53后，随着股指的下跌，目前为17倍左右，大致处于历史60%低分位。纳斯达克的P/E滞后于道琼斯指数，在6月底触顶51倍左右，目前随股指调整下行至40倍左右，大致处于75%低分位。

中国贸促会研究院国际贸易研究部主任赵萍认为，虽然关税不是导致国内外产品价差的唯一因素，但我国通过降关税等措施，可以让进口商品价格回落，促使境外消费回流，将进口商品消费对就业、税收等方面的贡献留在国内。此外，扩大进口将给消费者带来更便利、更实惠、更丰富的购物体验。

相对而言，两大指数的底部估值水平都更为明确，道琼斯工业指数的估值底在10倍左右，而纳斯达克在20倍左右。道琼斯估值顶更为明确，在20-25倍之间，纳斯达克的顶部的范围更大。如果从理性回归后的数据来看，该区间大致为40-60倍。从时间序列比较的角度来看，我们认为美国两大估值已经处于历史的顶部区域。如果结合我们关于美国利率和盈利水平变化的情况，我们认为美股下跌的风险更为显著，价格调整的概率将会加大。

责任编辑：张申来源：雷帝触网亿航无人机今日再次向美国SEC更新招股书，股票代码为“EH”。亿航无人机发行区间为12.5到14.5美元，准备发行3，200，000个ADS。亿航无人机预计募资为4000万到4640万美元，较最初的募资金额有下降。

直至近年，北美体育联盟的格局发生转变，NBA开始逆袭。《福布斯》发布的2019年最新榜单显示，NBA球队的平均市值为19亿美元，提升幅度达到13%。MLB为17亿美元，这是NBA首次超越MLB，夺走后者在北美四大体育联盟第二的位置。NFL则继续高居首位，NHL垫底。

继国家集成电路产业投资基金二期后，国家制造业转型升级基金的设立无疑为“寒冬”下的股权投资行业带来一剂强心针。基金结构上，国家制造业转型升级基金采取财务投资、战略投资的综合投资策略，既注重收益，又兼顾助力产业协同发展。投资策略上，将围绕新材料、新一代信息技术、电力装备等领域的成长期、成熟期企业开展投资，通过市场化运作和专业化管理，努力为股东创造良好回报。